倾听网ss8006浅浅专区

责任编辑：郭春阳■孙华资管新规正式落地已近2个月，很明显的变化就是银行保本理财占比大幅减少。虽然资管机构短期难免阵痛，但这有助于资管行业回归业务本源，有利于资管行业的长期健康发展。资管新规未落地前，资管行业经历了一波快速发展，直接表现为业务规模快速扩张。但由于业务模式不规范，又缺乏有针对性的监管措施，快速发展过程中积累的问题没有得到实质性解决，例如：基金池刚兑会引发流动性的问题，使得金融体系的稳定性下降。

（3）油价大幅下跌，通胀预期缓和。10月以来，油价和蔬菜价格持续下跌，使得市场的通胀预期明显缓和。近几个交易日，油价止跌企稳，但考虑到去年基数的升高，若油价不能大幅回升，同比将明显下降。（4）市场预期美联储加息节奏或放缓，美债收益率回落。上周多名美联储官员密集发表讲话，对加息路径的预期似乎有了一些变化，美联储主席鲍威尔在演讲中表示对经济预期整体乐观的同时，还列出了2019年美国经济增长可能面对的三大挑战：海外需求放缓，国内财政刺激政策影响的消退，以及美联储过去数次加息对经济的影响，使得市场预期美联储加息的节奏或放缓，近期美债收益率也较高点回落了16bp左右。

据了解，晨牌药业有较高的收入和利润，对它的收购原本是金字火腿双主业计划的关键一笔。4月19日，金字火腿关于重大资产购买的公告，拟支付现金购买中钰高科等持有的晨牌药业81.23%股份，交易初步作价约10.56亿元。但由于晨牌药业是中钰资本旗下基金控股的项目，这笔交易陷入两难。据报道，交易所发出问询函，认为晨牌药业的定价过高，有利益输送的嫌疑。禹勃为首的中钰资本团队试图与基金的LP沟通降低价格，但LP认为原本的价格就过低，是向上市公司搞利益输送。最终，交易各方尚未就本次交易的估值调整等相关具体条款达成一致意见，交易被迫终止。

“比亚迪的燃油车目前销量下滑明显，在市场的竞争力不强。但燃油车仍然占据着整个汽车市场95%以上的市场份额，尤其是在非限号城市，新能源汽车的接受程度远低于燃油车。”4月1日，有汽车业内人士对记者表示。今年前两月，比亚迪销售新车7.07万辆，虽然同比上涨3.12%，但这全部来自新能源汽车。其中，燃油车销量仅为2.77万辆，同比下滑47.74%。即便在向新能源汽车转型的过程中，比亚迪不会再将业务重点放在燃油车上，但在补贴退坡过程中，燃油车的销量增长，可以对冲新能源汽车盈利压力带来的风险。

转债方面，中证转债指数小幅上涨2.25%，主要是股市行情向好带动转债市场，全周成交量为100亿左右，较前一周大幅增加39亿左右。正股表现上，普遍上涨，仅约10只下跌，其中跌幅靠前的有中石油（-2.8%）、利尔化学（-2.6%），其余跌幅均在1%以内；上涨方面，涨幅靠前的有泰晶科技（+20.3%）、双环传动（+19.2%）、澳洋顺昌（+18.5%）等，其中涨幅在10%以上的有21只。

市盈率仍有一定参考价值，不过在横向对比药企的市盈率时，由于不同药企的研发投入比重不同，该指标难以反映公司真实估值。除非假定所有药企的基准研发投入比例，如在15%，并在这个基础上修正公司每股盈利，并计算修正后的市盈率，才能较为公平的对比不同公司的市盈率。